IPO申报前夕多名高管离任

据披露，平原智能前身为2002年7月设立的平原工程，2004年9月经股权转让变更为中外合资企业，2008年2月股权转让变更为内资企业，2008年9月整体变更为股份公司，2014年7月，公司股票在全国股转系统挂牌。

2017年6月30日，平原智能的招股书首次在证监会网站出现。和讯网发现，IPO申报后，平原智能的管理层出现了较大变动。在公司供职长达9年的原董秘杨允兴2017年底离职，同时公司还更换侯安国新任财务总监。

另外，2017年底至今，包含杨允兴在内的3名董事和1名独立董事离任，2名监事也出现变动。

存货规模上升 短期偿债压力大

平原智能的主要产品为智能自动化生产线系统，目前下游客户集中在汽车行业。汽车厂商的生产和销售受宏观经济影响较大，产业发展与宏观经济的相关性较为明显。

2015-2017年，平原智能实现营业收入5.77亿元、6.47亿元和7.46亿元，同期净利润为4589.97万元、4321.57万元和6545.17万元，主营业务综合毛利率分别为 22.77%、22.71%和 25.03%。

查阅招股书后发现，平原智能在营收保持平稳增长的同时，公司存货规模也出现上升。报告期内，公司存货金额分别为4.4亿元、5.18亿元和6.58亿元，占流动资产的比例分别为47.30%、49.64%和 47.98%。

由于存货占用的营运资金会不断增加，进而导致平原智能近年来负债承压。2015-2017年，平原智能的负债总额为5.52亿元、6.50亿元和9.65亿元，资产负债率分别为47.44%、50.30%和57.69%。

而且上述负债主要以短期负债为主，由短期借款、应付账款和预收账款构成的流动负债，在各期末占公司负债总额的比例均在98%左右。

公司货币资金余额分别为1.4亿元、1.09亿元和2.16亿元，货币资金占流动资产的比例分别为 15.08%、10.45%和 15.73%。

应收账款较大且持续增长

在证监会的反馈意见中，发审委还关注到了平原智能应收账款较大且持续增长，增速超过营业收入的增长幅度的情况。

据披露，报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为2.4亿元、3.14亿元和3.11亿元，应收账款净值占同期末流动资产的比例分别为23.28%、26.06%和 19.51%。

对此，平原智能表示，因客户主要为行业内知名的汽车涂装业务总承包商及国内外大型汽车生产制造厂商，因项目规模大、生产周期长的特点，客户付款审批程序相应比较复杂谨慎，需多个部门协调沟通，审批流程需一定的时间间隔，从而也导致公司应收账款期末余额较大。

其中，2016年末应收账款余额较2015年末增加7413.04 万元，主要是由于合同金额分别为13420万元和5200万元的临沂众泰涂装项目和云南五龙汽车前处理电泳项目在2016年度完工确认收入，因客户资金紧张截至2016年末分别有 2264.30万元和3356.65万元的进度款未收回。

另外，2017年末应收账款余额较2016年末减少276.34万元，主要是由于账龄在1年以上的杭州长江汽车涂装线项目和云南五龙汽前处理电泳线项目以承兑汇票方式分别回款 4710.65万元和3604.52万元。

但平原智能在招股书中称，2015年、和2016年，公司应收账款原值占营业收入的比例分别为41.55%和 48.47%，低于行业平均的66.61%和69.32%。

平原智能认为，总体而言，公司应收账款占营业收入的比例低于同行业可比上市公司平均水平，公司应收账款回款情况相对良好。

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