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江苏富淼原材料价格上涨拖累毛利率 实控人曾短线交易遭证监局处罚

来源:和讯网

导 语

 近日,江苏富淼科技股份有限公司(简称“江苏富淼”)在证监会网站预披露更新,公司拟赴上交所公开发行不超过3055万股,拟募集资金5亿元,此次江苏富淼IPO保荐机构为华创证券。

 翻阅江苏富淼招股书,和讯网发现,受政策及行业变化影响,公司所需原材料价格呈现明显上涨趋势,同时江苏富淼综合毛利率进一步下降,旗下子公司业务也基本亏损。

原材料上涨 毛利率应声下跌

江苏富淼成立于2010年,公司主要为水基工业领域的客户提供专用化学品,涉及制浆造纸、工业和市政水处理、矿物洗选、油气开采等领域,并延伸出膜产品、水处理工程与运营、集中区配套服务等综合业务。水溶性聚合物化学品是公司核心产品。

飞翔股份作为控股股东持有公司64.89%的股份,江苏富淼的实际控制人为施建刚。2016年10月之前,施建刚担任公司董事职务,后因施受到行政处罚,主动申请辞去董事职务,截止到目前,施建刚未在公司担任职务。

据悉,施建刚因信息披露违法及短线交易东华能源股票行为,在2016年8月收到广东证监局的行政处罚决定书。

和讯网了解到,2014年7月至2015年9月期间,施建刚持有东华能源股票达5%以上,同时在上述时间内,施建刚曾多次在六个月内买入、卖出“东华能源”股票,构成短线交易违法行为。

2016年8月23日,广东监管局公布行政处罚决定书,对施建刚给予警告,并处罚款44万元。

江苏富淼招股书显示,2015-2017年,公司营业收入分别实现7.3亿元、7.7亿元以及9.9亿元,净利润分别为7748万元、7057万元、7851万元,基本呈现上升趋势。

江苏富淼在招股书中披露,2016年公司净利润下降是由于所得税费用增长55.42%所致,而在2017年度,主营业务收入上涨 31.86%,公司净利润仅上涨 11.86%,江苏富淼称是由于毛利率下降、期间费用上升所致。

和讯网发现,上游原材料价格一路上涨,公司综合毛利率发展确实呈现出下跌态势。

2016年下半年以来,受国家供给侧改革、环保政策趋严、淘汰落后产能、行业供需格局变化等综合因素影响,行业上游原料企业生产成本上升,公司主要原材料采购单价均呈现上涨趋势。

由于价格传导存在滞后效应,未来公司主营业务或存在进一步的下降风险。

事实上,报告期内,目前江苏富淼的综合毛利率分别为 29.16%、29.51%和 25.25%,各分板块毛利率情况也非明朗。其中,作为公司主营业务产品的水溶性聚合物化学品,报告期内毛利率也分别为33.28%、34.69%、30.45%。

子公司亏损 销售费用高于业内平均水平

尽管密尔克卫收入规模逐年增长,但招股书显示,公司综合毛利率在报告期内却持续下滑,分别为23.7%、19.5%和18.6%,其中公司主营业务毛利率表现不佳为主要原因,主营业务毛利率也分别呈现出23.5%、19.3%和18.3%的下滑势头。

目前江苏富淼拥有4家全资子公司和1家控股子公司,2017年度财务数据中,只有一家全资子公司南通博亿实现484万元的净利,其他几家则均为亏损状态,并分别亏损412万元、103万元、668万元和7.5万元。

招股书显示,江苏富淼收入增长同时,营业成本也在快速上升,且各项成本均高于同行业可比公司均值。

江苏富淼方面解释称,主要原因是公司销售费用与财务费用占比较高所致。2015-2017年,公司销售费用分别为5131万元、4775万元和5513万元,占营业收入的比重分别为7.11%、6.57%以及6.43%,但同期上市公司的销售费用占营业收入的比重平均值仅为3.56%、4.41%和4.19%。江苏富淼的销售费用占比均高于同行业水平。

财务费用则主要是由于短期借款所产生的利息支出及汇兑损益所致,2017年公司发生账面汇兑损失879.35万元。同时受应收项目减少、应付项目的增加影响,近两年公司当期经营活动现金流量净额均小于净利润。

产能利用率差异明显

在证监会给予江苏富淼的反馈意见中,产能利用率的明显差异成为另一关注点。近年来,我国聚丙烯酰胺产能、产量快速增长,我国平均产能利用率维持在70%左右。

但江苏富淼在招股书中的数据显示,其产品的产能利用率差异较大,在12%—108%之间浮动,甚至多数产品产能利用率较低。

证监会要求公司补充说明产能利用率较低的原因,江苏富淼表示,受项目建设与投产时间、产品推广与市场开发阶段、市场供需变化的影响,各大类产品的产能利用率差异较大,且同类产品的产能利用率存在一定波动。

尽管各产能利用率整体逐步提升,但目前江苏富淼水溶性单体的产能利用率水平仍远低于平均水平。

其他新股消息

新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
天奥电子 2667.0000 2018-08-23
长沙银行 34215.5376 2018-08-22
中铝国际 29590.6667 3.45 2018-08-21
捷昌驱动 3020.0000 2018-08-21
汇得科技 2666.6667 19.60 2018-08-16

往期回顾

江苏富淼发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 3055 万股
发行后总股本 不超过 12215 万股
注册资本 9160 万元
法人代表 熊益新
保 荐 人 华创证券

江苏富淼募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
膜分离水处理设备制造项目 36500
工厂自动化信息化建设项目 5447
清洁化生产建设项目 1421
补充流动资金 6500
合计 49868

江苏富淼主要财务数据(万元)

科 目 2015年度 2016年度 2017年度
营业收入 72842.32 77159.43 99418.47
净利润 7747.90 7057.02 7851.42
负债总计 35680.85 34259.01 27499.75

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