应收账款高居不下 7%应收账款账龄超5年

招股书显示，报告期内，金房暖通的应收账款一直高企且快速攀升。2015年 至 2017年 ，这一数据分别为 1.28 亿元、1.39 亿元、2.05亿元，占当期营业收入比例分别为26.33%、29.20%、33.38%。

可以看到 ，2017年，金房暖通实现的营业收入为6.15亿元，当期应收账款账面余额为2.05亿元，占比超过三成。

更为严峻的是，期间，金房暖通计提的坏账准备分别为1934.23万元、2508.20万元、3361.64万元，逐年增长。

从账龄上看，报告期，账龄超过2年的应收账款超过20%，超过5年的占比高达7%。种种迹象表明，金房暖通应收账款存在较大的坏账风险。

三年燃料补贴2.9亿 全靠补贴避免亏损

根据招股书，报告期内，金房暖通收到的燃料补贴高达2.88亿元，而同期公司净利润合计仅为1.96亿元。可以说，金房暖通近年来实现盈利，基本上都是靠燃料补贴支撑。

2015年 至 2017年 ，公司取得的燃料补贴分别为为10883.94万元、8233.49万元、9666.88万元，占主营业务收入的比例分别为 22.56%、17.35%、15.78%。

除燃料补贴外，金房暖通还收到不少税收优惠。

据披露，2009年，金房暖通被认定为高新技术企业，2015年7月通过复审，再次被认定为高新技术企业，有效期三年。恰巧处于公司报告期，其所得税按照15%的税率缴纳，金房暖通享受的所得税优惠金额分别为898.31万元、770.94万元、679.08万元，占利润总额比例分别为9.76%、10.37%、10.31%。

不仅如此，金房暖通还享受到增值税优惠分别为1091.67万元、1177.44万元、628.98万元，分别占利润总额的11.86%、15.83%、9.55%。

综合来看，报告期，金房暖通享受的税收优惠共5246.42万元，约占净利润的27%。

全资子公司业绩亏损严重

招股书显示，金房暖通有4家全资子公司，分别为冠城热力、天津金房、陕西金房和新疆金房；3 家控股子公司，分别为长春金房、石家庄金房和金房易明；2 家参股公司，分别为北燃金房和辽宁金房。

业绩方面，2017年，在4家全资子公司中，除冠城热力盈利218万元外，其余均亏损，陕西金房亏损高达336.68万元，天津金房净利润 -311.35万元，新疆金房也有53.73万元的亏损。另外3 家控股子公司则业绩良好，几乎没有出现亏损。

此外，金房暖通子公司还曾因未办理招标手续被罚。

公司供热运营服务项目中的“天津市解放南路地区1#能源站”项目属于特许经营项目，该项目通过招投标的方式取得，2014年5月国信招标集团股份有限公司出具中标通知书确认公司为解放南路地区1#能源站特许经营项目中标人。

2015年10月16日，天津市城乡建设委员会分别向天津金房出具《行政处罚决定书》显示，因解放南路1#能源站工程未办理勘察招标和设计招标手续，违反了相关规定，天津金房被处以850元和7500元的罚款。

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