主要产品占主业收入99%以上 存货却居高不下

近年来，光伏行业景气度较低，而罗博特科营收和净利均出现大幅上涨。

招股书显示，2015-2017年度，罗博特科实现营业收入1.18亿元、2.97亿元和4.29亿元，同期净利润为2182.86万元、4990.37万元和9150.02万元。

报告期内，罗博特科主要产品为光伏清洁能源生产过程智能化套设备，占主营业务比重分别为98.66%、99.49%和100%，主要应用于光伏行业，且2016年营业收入较2015年大幅上涨。

对此，发审委要求罗博特科说明，光伏行业产能过剩的情况下，公司的营业收入和净利润大幅增长的原因和合理性，持续增长是否可以延续，是否出现公司业绩大幅下滑的情形。

随着光伏产业技术的不断进步，光伏发电成本逐年下降，但与传统能源相比，现阶段光伏发电综合使用成本仍旧较高，光伏产业的发展很大程度上还需依赖政府政策的支持。

另外，随着罗博特科股票发行和上市、募集资金投资项目的逐步实施，公司资产规模、原材料采购规模、订单规模将迅速扩大，生产及管理人员也将相应增加。

2015年至2017年，公司销售费用中职工薪酬快速增长，分别为 167.79 万元、368.15 万元和 521.88 万元，同期，公司管理费用中的职工薪酬分 别为 485.86 万元、802.32 万元和 1,186.98 万元，呈逐年上升之势；此外，2016 年公司因对员工进行股权激励发生股份支付费用 1,023.26 万元。

值得注意的是，罗博特科的存货也居高不下。近年来，公司存货由4660万元增加至21587万元。与此同时，公司的存货周转率也逐年降低，分别为1.07、1.2、0.86。

对此，发审委要求公司说明：公司采购、生产、销售模式及具体过程、对应的会计处理，销售周期与原材料、在产品、库存商品期末余额是否匹配，存货结构是否合理。

应收账款大幅上涨 前五大客户占比逐年下降

目前，罗博特科在光伏电池片生产配套设备领域的合作客户多为国内外知名的光伏厂商，包括：乐叶光伏、天合光能、中来股份等。

据招股说明书披露，罗博特科前5大客户占营业收入比重不断降低，其中捷昇国际（BVI）、诺博机械（HK）和元颉昇为公司关联方。

报告期内，罗博特科对前五大客户的销售收入占营业收入的比重分别为85.63%、73.91%和57.67%。此外，公司对第一大客户销售收入占营收的比例分别为44.68%、27.44%和16.62%，呈逐年下降趋势。

对此，发审委要求罗博特科：（1）结合客户数量变化情况、销售模式变化等因素，说明前5大客户占营业收入比重不断降低的合理性；（2）结合各销售地区的销售人员团队情况，说明发行人销售能力与收入变化是否匹配。

据和讯网了解，随着罗博特科业务规模的不断扩大，应收账款逐渐增加。

报告期各期末，罗博特科应收账款净额分别为 2,679.56 万元、6,143.27 万元和8,582.18 万元，占同期流动资产比重分别为 21.48%、18.42%和 15.14%。

另外，罗博特科此次计划募集资金约3.52亿元，投向工业4.0智能装备生产和研发两大项目。

招股书提示，在项目实施过程中及项目建成后，假如国家政策、市场环境、行业技术及相关因素出现重大不利变化，则可能导致公司募资项目新增产能无法完全消化，从而给公司经营带来不利影响。

现金流与净利差异大 与供应商贷款官司未解

据招股说明书披露，报告期内罗博特科经营活动产生的现金流量净额分与净利润存在较大差异。

2015年至2017年，罗博特科经营活动产生的现金流净额分别为-185.11万、3236.65万与3937.36万。净利润分别为2182.86万、4990.37万与9150.02万。

对此，罗博特科表示，公司继续扩大生产和采购规模并通过票据背书方式取代直接开具承兑汇票以支付采购款。此外，新签订单量的增加也使得期末存货（主要为发出商品）增加，降低了当期经营活动现金流入。

此外，罗博特科还因拖欠供应商麦高迪亚太传动系统有限公司贷款未还陷入诉讼。

据相关媒体报道，供应商麦高迪于2017年12月22日向宁波市镇海区人民法院起诉本公司，称麦高迪和罗博特科系长期购销关系，合作期间罗博特科拖欠麦高迪货款要求判定：（1）罗博特科立即支付麦高迪货款 1，061，244.70 元，支付利息 38，983 元，合计金额 1，100，227.70元；（2）诉讼费由罗博特科承担。

2018年3月15日，罗博特科向宁波市镇海区人民法院提出反诉，称麦高迪在 2016 年 5-6 月向公司交付的同步带、皮带等货物存在质量问题，且存在大量供货延迟的情形，截至招股说明书签署日，上述诉讼事项尚未开庭审理，麦高迪与罗博特科尚未达成调解协议。

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