股票/基金   微博   新闻   个人门户  search2

1225期

往期回顾 

更多 

 

瀚讯信息高度依赖军工客户 经营现金流连续三年为负

来源:和讯网

导 语

 近日,上海瀚讯信息技术股份有限公司(以下简称瀚讯信息)在证监会网站预披露更新,公司拟赴深交所公开发行不超过3336万股,募集资金6.5亿元,此次IPO保荐人为长城证券。

 翻阅信息招股书,和讯网发现,涉及军品业务的瀚讯信息营收业绩增速迅猛,但同时由于行业的特殊性,公司对客户依赖性较强,报告期内前五大客户销售收入占比均超70%,前五大供应商采购金额也超四成,各项财务指标波动明显。

军方规模化采购 公司业绩高速增长

瀚讯信息定位军工通信行业,主要向军方客户和铁路等行业客户提供行业宽带移动通信系统的整体解决方案。公司是在聚焦国家4G/5G长期技术发展及军队信息化升级背景下展起来的,并参与研制了军用4G系统。

当前我国军队正处于信息化建设的初步阶段,相关军费采购迅速增长,整体市场需求量也在不断增加。反映在瀚讯信息招股书上,公司在2015-2017报告期内业绩增速明显,分别实现营业收入1.38亿元、3.68亿元、3.86亿元,净利润分别为2288万元、3717万元和7057万元。

瀚讯信息方面表示,由于通过前期较长时间的研发、试制,到产品逐步完成定型后,进入军方规模列装采购阶段,规模化的采购需求让公司实现增速盈利。但这类销售模式同样有利有弊,互联网技术更迭速度加快,若军方采购计划发生变化,公司的产品销售也将受到较大影响,营业收入有一定的不确定性。

高度依赖客户 公司股权结构分散

同样由于军工行业的特殊性,军兵种总部及承担多军兵种信息化集成建设任务的单位较为集中,导致公司的客户也相对集中。报告期内,瀚讯信息向前五大客户的销售收入分别为1.19亿元、3.03亿元和3.00亿元,分别占营业收入86.45%、82.26%和77.68%,占比数字较高。

公司在招股书中披露称,经营模式导致该行业企业普遍具有客户集中的特征,同行业可比公司景嘉微、七一二也存在主要客户集中度较高的情况。

另一方面,瀚讯信息对主要供应商的采购也存在一定依赖。2015-2017年度,公司向前五大供应商采购的金额分别为3687万元、1.51亿元和 6622万元,分别占总采购金额的比例分别为48.57%、57.32%和42.26%,虽对单一供应商不存在重大依赖,但采购集中度也持续居高不下。

和讯网注意到,在股权结构方面,瀚讯信息较为分散,不存在控股股东和实际控制人,公司第一大第一大股东为上海双由,持有公司 29.77%的股份。公司董事、股东均独立行使表决权,不存在任何单一股东单独或联合其他股东控制董事会的情形。

毛利率下跌 经营性现金流量连年为负

军品验收及交付受到军方战略部署计划影响,导致瀚讯信息收入波动明显。2015-2017年,公司的综合毛利率分别为78.28%、57.09%和72.18%,在2015年到达高位后,后续两年均出现一定程度的下滑现象。

招股书中披露,军方合同执行多集中在下半年,且主要在第四季度,导致公司财务指标呈现季节性分布特征,且应收账款在年末的规模较大。

2017年一季度公司净利润仍为负值-423.1万元,但2017年度最终实现7057万元的高速增长盈利。报告期内,公司应收账款账面价值分别为1.23亿元、3.05亿元和4.59亿元,应收账款余额占当期营业收入的比重为92.15%、87.98%和128.34%。

规模快速增长的同时,公司应收账款周转率分别为1.40、1.63、0.94,应收账款周转速度均低于行业同比上市公司,瀚讯信息在招股书中也披露了应收账款风险,称如未来公司应收账款增长速度过快或主要客户付款政策发行变化,公司资金周转将进一步受到影响。

另外军工企业回款的较长周期,也给公司经营性现金流量产生一定的影响。报告期内,瀚讯信息经营活动产生的现金流量净额分别为-2633万元、-8734万元和-4704万元,连年为负值。

瀚讯信息在招股书中解释称,除了销售现金较低之外,现金流量还受到研发高投入影响,2017年公司技术开发费用支出超过1.2亿元,占当期营业收入超3成,并呈现出逐年增长的趋势。

其他新股消息

新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
新农股份 3000.0000 14.33 2018-11-22
宇晶股份 2500.0000 2018-11-20
海容冷链 2000.0000 32.25 2018-11-19
新疆交建 6500.0000 7.18 2018-11-15
N人保 180000.0000 3.34 2018-11-06

往期回顾

瀚讯信息发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 3336 万股
发行后总股本 不超过 13336 万股
注册资本 10000 万元
法人代表 卜智勇
保 荐 人 长城证券

瀚讯信息募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
军用宽带无线移动通信系统军兵种派生型研制项目 25668
军用无人平台宽带移动通信系统研制项目 12518
通信技术研发中心建设项目 17000
测试演示平台建设项目 9946
合计 65132

瀚讯信息主要财务数据(万元)

科 目 2015年度 2016年度 2017年度
营业收入 13818.84 36828.47 38606.49
净利润 1476.81 2987.21 7352.41
负债总计 7889.39 18409.78 25371.86

财经中国思

财经中国思
和讯财道
标签:证券
20170701
7x24金融市场
标签:证券
20170701
和讯财经客户端 财经中国思
CopyRight © 和讯网 和讯信息科技有限公司 All Rights Reserverd 版权所有 复制必究