资金来源不能满足公司经营发展需要的风险

公司所处行业的业务模式决定了公司在经营过程中需要的运营周转资金较多。报告期内，公司业务规模快速增长，营业收入持续增大，对营运资金的需求也呈加速增长的趋势。虽然，公司建立了相对完善的业务承接集体决策制度，并将财务资金预算作为业务承接决策的关键考虑因素；并且，截至2013 年12 月31 日，公司货币资金余额为4,633.64 万元，公司银行借款等融资渠道通畅，公司现有的资金来源足够保障现有业务的正常运营。但是，公司仍存在因业务规模增长过快而无法取得相应配套资金，进而对公司业务发展和经营业绩产生不利影响的风险。

存货余额较大导致的跌价损失风险

2011 年末、2012 年末和2013 年末，公司存货账面价值分别为25,516.48 万元、31,467.65 万元和38,487.40 万元，占总资产的比例分别为48.57%、58.18%和52.70%，在资产构成中占比较高。报告期各期末，公司存货余额主要为工程施工余额，2013 年末公司工程施工余额占期末存货余额的比例为82.75%。由于报告期内公司承接的工程施工项目不断增加、工程施工业务规模不断扩大，工程施工余额也不断增加。虽然，公司业务以市政园林绿化项目为主，客户以偿债能力较强和信用较好的政府背景建设单位为主，但如果客户出现财务状况恶化或其他原因无法对工程按期进行结算，可能导致存货中的工程施工余额发生存货跌价损失，从而对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。

应收账款余额较大导致的坏账损失风险

2011 年末、2012 年末和2013 年末，公司应收账款账面价值分别为11,614.07万元、8,127.63 万元和12,353.64 万元，占同期营业收入的比例分别为34.94%、17.41%和21.56%。公司所处行业的结算模式决定了公司应收账款占款较多，期末应收账款余额较大。虽然，公司业务以市政园林绿化项目为主，客户以偿债能力较强和信用较好的政府背景建设单位为主，并且截至2013 年12 月31 日，公司账龄在1 年以内的应收账款占应收账款总额的75.62%，公司应收账款的平均账龄水平较短。但是，公司仍存在因客户付款能力发生重大不利变化，造成应收账款无法收回而给公司带来损失的风险。

房地产行业宏观调控带来的经营风险

公司部分业务为地产景观工程业务，2013 年地产景观工程收入占公司营业收入的28.62%。2010 年以来，为促进房地产市场平稳健康发展，国家先后出台了《国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》（国办发[2010]4号）、《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（国发[2010]10 号）、《国务院办公厅关于进一步做好房地产市场调控工作有关问题的通知》（新国八条）以及国务院常务会议五项加强房地产市场调控的政策措施（国五条）等一系列房地产行业调控政策，北京、上海、广州、深圳、天津、杭州、南京、厦门等国内主要城市也陆续颁布住房限购的相关规定。如果房地产行业因宏观调控或其他因素影响而发展缓慢或出现萎缩，将对公司在地产景观工程业务领域的发展带来不利影响。

宏观财政经济政策变动风险

公司园林绿化工程项目主要为市政项目，市政项目建设的投资方主要为项目所在地地方政府的下属建设单位或主体。宏观财政经济政策，尤其是银行信贷调控政策的变动对地方政府财政实力和资金充裕情况有重大影响。若宏观财政经济政策，尤其是银行信贷调控政策出现重大不利变化，将可能导致地方政府财政实力减弱、财政资金不足，从而使公司工程项目出现投资规模缩减、建设期延缓或回款效率下降等不利情况，进而对公司的经营业绩和经营活动现金流量造成不利影响。

公司重大合同的履行进度存在不确定性的风险

截至本招股说明书签署日，公司尚未建设完工的重大工程施工合同金额较大。由于工程施工合同的开始履行受现场施工条件是否达到合同约定要求、是否已形成经合同双方确定的具体工程施工方案的制约，并且工程施工合同的履行进度还可能因工程施工方案和工期安排变更、气候条件、施工所在地居民群里关系而出现一定的不确定性，公司截至本招股说明书签署日已签订但尚未建设完工的重大工程施工合同的履行进度存在不确定性，公司披露该等重大工程施工合同不构成对公司未来经营业绩的保证。

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